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折叠屏风起,A股能否长出成熟产业链 | 钛媒体深度

发布日期:2022-07-02 11:20    点击次数:131

2007年,苹果公司用一部iPhone将手机行业推进智能机时代,并在此后的15年里用一块多点触控液晶直屏,主导着智能手机的形态。

尽管后来者常以“超越苹果”的姿态自居,但在直屏的基础结构下,他们能在硬件层面作出的创新,无非就是做大屏幕、增加屏占比,以及困在无休无止的堆料竞争中。直到折叠屏技术出现并发展得愈发成熟以后,几乎所有的手机厂商都认为——这是为数不多可以“弯道超车”苹果的机会。

2021年以来,包括华为、小米、荣耀、OPPO、vivo在内的几乎所有的主流国产手机品牌,都纷纷推出了旗下的折叠屏手机。这些品牌合计占据了 2021 年全球智能手机市场 64%的份额,占据了全球高端安卓手机市场 87.5%的份额。同时,折叠屏手机的价格已经从最高时的16999 元,回落至万元以内。

天风国际分析师郭明錤在一份声明中指出,苹果将在2023年推出搭载了8英寸QHD+柔性OLED屏幕的iPhone。郭明錤预测,折叠屏手机将会是未来智能手机的形态,推动高端机型进入下一波大更新周期,苹果将在2023年出售1500万至2000万部折叠屏iPhone。

根据市调机构Omdia的数据,2021年的全年出货量达到了900万台,实现309%年同比增长。Omdia指出,2022年全球折叠屏智能手机市场预计将比去年大幅增长,达到1400万台。市场咨询机构Counterpoint同样预测,2023年折叠屏手机出货量或可达到2570万部,占总体市场份额近2个百分点。

而随着折叠屏手机的火爆,新的供应链是否会出现芯片领域的卡脖子问题呢?钛媒体App通过上市公司财报、第三方机构数据以及行业研报,试图拼凑出围绕着折叠屏手机核心硬件衍生出来的国产供应链布局。

持续进化的面板产业

折叠屏手机产业链的增量在于铰链、盖板和柔性面板。其中,柔性面板产业则于是供应链中的最重要的组成部分。

手机能否实现折叠,取决于屏幕是否具有柔性。主流的手机屏幕目前共有三类:传统LCD(液晶)屏幕,刚性OLED(有机发光半导体)屏幕和柔性OLED屏幕。其中,刚性OLED屏幕与LCD屏幕一样,均使用无法弯折的玻璃基板。柔性OLED屏幕则在OLED技术的基础上,进一步将玻璃基本换成了柔性材料,实现了屏幕的可折叠。

2019年,手机厂商在柔性屏上几乎仅有三星一个选项。国内公司柔宇科技曾于2018年6月,在深圳市龙岗区建设投产了全球第一条可折叠全柔性显示屏量产线。与三星的多晶硅(LTPS)技术路线不同,柔宇采用的是自研的超低温非硅制程集成技术(ULT-NSSP),但因为产品良率低以及技术路线过于封闭等诸多原因,导致公司陷入资金链断裂的困局。

“柔宇全球唯一的技术路线对于市场而言,并没有太大的意义。”

潮电智库董事长孙燕飚曾对钛媒体App称,首先柔宇的产品并没有完全过关且价格也没有优势,厂商不会在原本价格就高的基础上去选择一个并不成熟的方案;其次,这个技术只有柔宇能做,即使客户下了订单,柔宇的产能也跟不上,就会出现供应链被钳制的风险。

从全球市场来看,2021年可折叠手机出货量约为900万部,三星以超过88%的市场份额依然占据着主导地位。而随着面板行业的逐渐成熟,国内柔性屏供应商也多采用的是三星的多晶硅(LTPS)技术路线,并且国内供应商的市场渗透率正在不断提高。

据钛媒体App不完全统计,目前国内具有柔性屏生产能力的A股上市公司主要有京东方、TCL华星(上市公司TCL科技为控股股东)、深天马和维信诺。其中,京东方为华为Mate X2、荣耀Magic V等多款折叠屏手机供货;TCL华星为小米 MIX FOLD的柔性屏供应商;维信诺为华为P50Pocket的供应商。

根据公开财报数据显示,上述公司在2021年柔性屏的出货量均取得了快速增长:

京东方2021年实现营收约2,022.19亿元,同比增长约64.30%,当前市值1496亿元。其中,显示器件类全年营收2022.19亿元,占总营收比例为92.21%,柔性OLED2021年12月单月出货量首次突破千万级。目前,京东方拥有成都、绵阳、重庆三地的第6代AMOLED 产线。维信诺2021年实现营业收入45.44亿,同比增长32.32%,当前市值89.73亿元。其中,AMOLED(柔性屏幕)产品收入同比上年增长103.62%,AMOLED面板全年出货量超过3000万片,同比增长48%,位列全球第四,国内第二。目前,维信诺拥有昆山第5.5代AMOLED生产线、固安第6代柔性AMOLED生产线。深天马2021年实现营业收入318.29亿元,同比增长8.88%,当前市值242.3亿元。目前,深天马拥有第5.5代AMOLED产线、第6代AMOLED产线。深天马厦门TM18柔性屏生产线已完成主厂房封顶,预计2022上半年点亮投产。深天马称该项目建成后,将助力公司柔性AMOLED产能规模跻身全球前三。铰链,走出与三星的差异化路线

除了柔性屏,实现手机可折叠的关键零部件还包括盖板和铰链。

铰链的不同设计,影响着折叠屏手机在翻转时的手感、屏幕折痕以及折叠状态下的整机厚度。在各大品牌折叠屏手机的宣传中,都会不约而同地突出自身铰链技术,以此形成产品的差异化。铰链供应商也在该领域争相布局专利。

值得注意的是,目前国产铰链的设计方案,已经走出了与“折叠屏老大哥”三星的差异化路线。

东方财富证券的研报显示,以三星 Galaxy Z Fold 3 的 U 型铰链和 OPPO Find N 的水滴型铰链对比可发现, 在同等机身厚度限制下(三星 15.8mm,OPPO 16.1mm),水滴型铰链提供了更多空间容纳折叠后的屏幕,从而提高了弯折半径降低了屏幕所受应力,对控制折痕有显著帮助,同时还实现了机身无缝闭合提高了系统稳定性,这都是三星 U 型设计难以实现的。

功能提升来自水滴型铰链更复杂的结构。通过多轴转动取代U型设计的单轴转动,水滴型铰链降低了轴体承受的力度,从而在保证寿命的前提下缩小轴体,腾出更多空间给屏幕。显然,这种设计的铰链结构更加复杂,制造加工难度更大,OPPO Find N 称其采用的自研精工拟椎式铰链由 136 个零部件组成,加工精度最高达 0.01mm,并有125项专利技术。

而作为最后进入“折叠屏战场”的国产手机品牌,vivo在今年4月发布的旗下首款折叠屏旗舰机XFold,更是在铰链上下足了功夫。其铰链因添加多重航天材料,成本超1200元,是目前市面上折叠屏铰链成本之最,在折叠次数上也有了更大的提升。

随着铰链受到越来越多手机品牌的重视,国内的铰链产业也正在逐步形成。铰链一般由多个金属零件组装而成,其中液态金属+MIM(金属注射成型)工艺相结合是铰链的最佳生产方案,可支撑手机面板完成十万次以上折叠。

A股公司中,东睦股份、宜安科技、精研科技、弘信电子等均有布局折叠屏手机铰链领域:

精研科技2021年总营收为24.04亿元,同 比增长 54%,其中MIM零部件及组件收入占比78.48%。同时,精研科技还拥有日本岛津烧结炉和德国连续烧结炉生产线,是国内领先的 MIM 龙头公司。东睦股份2021年总营收为35.91亿元,其中粉末冶金制品收入占比52.%。东睦股份主要利用金属(或非金属)粉末近净成形和注射成形工艺,目前已进入华为消费电子产品如折叠手机、智能手表以及VR等供应链。宜安科技2021年总营收为10.7亿元,其中铝制品收入占比33.5%。宜安科技在年报中称,目前公司液态金属第一大板块为消费电子结构件,在消费电子方面的订单以折叠屏手机铰链结构件为主,液态金属产品已在折叠手机铰链等产品上得到批量应用,已为国内多家知名手机终端提供多款液态金属铰链结构件。盖板,材料的两种路线

如果说柔性屏决定了折叠手机的前脸体验,那么可弯曲的盖板材料则影响着“背后光鲜”。

目前,已上市量产折叠屏手机采用的盖板有 UTG(超薄柔性玻璃)和 CPI(透明聚酰亚胺)两种路线。

CPI具有硬度低、不易产生破裂,但易出现折痕、透光率低的特点;UTG是一种厚度仅 30-70 微米的玻璃,不易产生划痕和折痕,但目前较高的加工价格成了制约其普及的原因。国内UTG供应商凯盛科技公告显示,其UTG二期项目投资额超过10亿元,建设周期达20个月。

赛迪智库集成电路研究所光电子研究室主任耿怡曾分析称,从性能上看,CPI在耐久性和折叠性能上具有优势,而玻璃材质的UTG则是在透明性和硬度上更胜一筹。目前,最终谁会是胜者仍不能下定论,但是随着UTG工艺的逐步成熟和产能提升,以及三星等终端品牌的推动,竞争的天平已经逐步向UTG倾斜。

从国内手机品牌来看,华为和荣耀仍然使用 CPI,而 OPPO、小米、vivo 等已经转向 UTG 路线。

目前,UTG原片供应商主要为德国肖特和美国康宁。此前,三星显示从肖特独家采购UTG母玻璃,再通过DowooInsys将玻璃进行减薄与强化,供应给三星电子。随后,为提高供应链稳定性,三星电子开始与康宁联手开发UTG,自行打造供应链。

从国内的盖板供应链来看,供应商在CPI和UTG两种材料上也均有布局。但在UTG方面,国内供应商多以深加工为主,原片还依赖于国外采购。目前,A股公司中长阳科技、凯盛科技、长信科技、新纶新材等在这一产业领域均有布局:

凯盛科技2021 年公司营收为 63 亿元,同 比增长 25%,营收环比增长 12.5 亿,其中约 70%为液晶显示模组控股子公司的贡献。在2021年半年报中,凯盛科技披露公司UTG一期项目已具备供货能力。同时,其UTG二期项目预计在 2022 年底投产,产 能大幅提升至 2000 万片/年。长阳科技2021年9月在上交所投资者互动平台称,公司CPI薄膜正处于中试阶段,下半年将重点加快客户验证及改进。在2021年年报中,这家公司称CPI薄膜等有望2022年实现投产。长信科技2021年总营收为70.18亿元人,其中显示器件材料收入占比100%。报告期内,长信科技称已成熟具备柔性可折叠玻璃盖板的全部制造工艺流程,包括玻璃减薄、切割及断面处理、玻璃表面处理等技术,已经完成从玻璃单体到显示盖板的产业链布局。

总的来说,折叠屏手机从概念走向大众,技术和供应链已经不是障碍,国产供应链面临的卡脖子困境总体也不算太大。而随着技术和供应链的不断变化,国产手机品牌与苹果之间,是否会上演中国新能源汽车领域正在发生的“弯道超车”,则还需静待观察。

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